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                  企業信息

                  南昌市黃騰建材有限公司
                  公司認證:
                  • 公司地址:中國 江西省 南昌市 青山湖區  昌東工業園昌運路
                  • 企業類型:私營有限責任公司
                  • 主營:英華牌系列砼外加劑

                  聯系方式

                  • 聯系人: 郭女士
                  • 手機:13517081350
                  • 電話:0791-88173082
                  • 郵箱:208882958@qq.com
                  • 地址: 中國 江西省 南昌市 青山湖區  昌東工業園昌運路
                  • 郵編:330000

                  詳情

                  減水劑迎來了發展時期

                  創建時間:2021-01-25 14:07 瀏覽次數:63

                  進擊的減水劑

                  進擊的減水劑

                  減水劑迎來了的發展時期:行業雙龍頭,股價看高50%

                   

                  趁著減水劑調整了,大概吹一下:

                  減水劑屬建材,先理一下基建類邏輯:

                  1)疫情下穩經濟和保就業

                  2)疫情影響下中小產能加速出清

                  3)長期估值偏低

                  4)一季度低點,三月底四月初開始快速回升,二季度會有很好的環比增長(壘知二季度預告很有指向性,其它包括但不限于三四月挖機數量爆發、四月底開始各地水泥價格陸續上漲)

                  然后是減水劑邏輯:

                  1)我國預拌混凝土有較大提升空間(16年我國24%,歐美70%+)

                  2)行業小而散(行業空間約500億,壘知集團蘇博特作為行業龍頭,19年營收都在30億出頭,占比大約都在6%),兩公司都是區域性龍頭,未來都有明確的異地擴張計劃

                  3)壘知集團二季度凈利潤創歷史且大幅超過之前的值(之前是19年二季度,單季1.2億,今年二季度預告1.53-2.15億,如果按1.5億算年化6億,目前動態PE約13倍)

                  4)減水劑原料屬于高?;て?,退城進園政策對行業龍頭集中有很大推動作用,這個趨勢去年已經顯現

                  5)減水劑原材料直接掛鉤油價,低油價背景下,成本下降明顯。

                  6)根據蘇博特的一季度經營數據公告:減水劑銷售均價較去年上漲2%,而原材料價格下降7%,在原材料價格下滑比較多的情況下,商品售價還能上漲,足以說明行業需求很好了。我覺得目前的減水劑真的是迎來了的發展時期。

                  7)兩公司今明年都有明確的異地產能擴張

                  8)二季度爆發前提下,我覺得減水劑更重要的一點是賽道足夠長,其它二季度爆發股比如疫情股基本屬于一次性兌現,減水劑的行業邏輯和龍頭公司的擴張增長邏輯,低油價下高毛利的邏輯,都具有比較強的持續性

                  9)蘇博特和壘知集團對比,前者多一道上游(優勢不明顯)。目前銷售蘇博特更分散些(19年度,蘇博特華東地區銷售占比13億/33億,壘知集團19/34),蘇博特前期異地擴張會更有優勢。蘇博特毛利比壘知高很多,但二者凈利率相差不大,二者19年度收入和利潤都差不多,壘知集團略高。從技術實力,行業內口碑地位,還有二者供貨模式有所區別等看,蘇博特比壘知集團應該擁有一定龍頭溢價但不會太多。

                  其它零碎:減水劑上游環氧三月份價格暴跌22%,加上四月份國內基建開工率快速提升,行業進入模式。而且低油價下,原材料直接掛鉤油價比鋼構水泥等建材更凸顯彈性

                  空間步先看50%。

                  減水劑迎來了的發展時期:行業雙龍頭,股價看高50%

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